「600329」“变”和“不变”投资者在基金第四季度报告中精心挑选了灵活的仓库调整产品

股票资讯  2021-04-29 14:18:19

2019年以来,军事、科技、新能源等部门的表现更加抢眼;但历史上年初急跑的基金,后期往往偏弱,投资者在“追涨”时要谨慎。

热门话题,价值型基金热潮

根据新披露的四份基金季报,公募基金并没有预料到2018年底2019年的“春节行情”。普通股票型基金平均持仓为84.42%,部分股票型混合基金平均持仓为75.96%。根据既定策略,2019年以来流失的大部分资金都是“不变”产品。

本轮反弹的特点是热点多,切换快,行情活跃。表现领先的基金大部分也是主题基金:其中市场反弹的“深度收费”券商指数基金,一般涨幅在9%以上,其次是年初表现突出的军旅主题基金,以及近期得益于春节消费的白酒主题基金。券商板块对资产价格和市场流动性敏感,也是市场的放大器;国防军工具有反周期的特点,事件驱动的国际形势不容忽视;但无论是沉寂已久的餐饮板块的反弹,还是券商和军工等的主题炒作。无法维持。在短暂突破后,军工板块逐渐走下坡路,券商板块也在成交量大涨后开始波动。

从四季报来看,年初收入领先的活跃管理基金大多没有大规模调整头寸:华安宏利2019年增长9.52%。从2018年第一季度开始,基金经理王春主要负责金融、家电和食品的配置。饮料行业估值较低、增长稳定的龙头企业,第四季度在招商银行和贵州茅台的头寸略有增加。近期,贵州茅台、美的集团等消费类股受益于春节效应,同时长期被基金埋伏的龙脊股份股价大幅上涨。

2019年以来,在领先收益的基金中,其实拥有这种“价值投资”策略的基金并不在少数。肖骁管理的宝应优势产业、宝应新战略、宝应新价值相似,茅台、伊利、中聚高科技等食品股以及格力、美的等家电龙头的长期布局在2019年表现良好;第四季度,长信内需增长基金没有对跌幅较大的股票进行调整,如光环新网、广联达、口子交等。,今年也获得反弹收益。

柔性产品很难随市场而改变

至于灵活基金,近两年市场很容易踩错节拍。以2018年表现最低的基金为例。其中许多基金在第一季度买入了银行和房地产行业。相关股票大幅下跌后,他们纷纷减仓买入医药股。然后市场调整叠加了很多“黑天鹅事件”,使得上半年业绩抢眼的医药股急转直下,这些基金两次受创后跌入谷底。

从2019年以来的表现来看,仍有一些基金在总体环境下略有下降。2018年全国资本消费升级下跌40.92%后,仍坚持选股策略。四个季度报告中增加了八只新股票。2019年这些股票涨跌互现,基金净值下跌1.27%;中行虽然维持了在食品、饮料、医药等行业的地位,但其尴尬股变化很大,而减持或清仓前期持有的贵州茅台,很可能让其错过了近期的行情。

在2019年的顶级主动管理型股权基金中,其实只有少数在第四季度进行了重大调整:前海开源多元化战略第四季度大规模增长后,持仓发生了显著变化,第四季度的尴尬程度股票都是券商类股票,持股比例相差不大,但基金规模依然不大;白锐华泰的行业领袖对水产养殖、光伏等行业持乐观态度。第四季度,温股份、龙基股份等相关股份于2019年新收购。但从目前的市场来看,市场情绪仍是短期内驱动a股市场的主要因素,题材和行业的市场轮换可能会持续一段时间。此时,参与灵活应对的基金必然会承担更大的风险。

整体来看,风格不清的基金产品规模持续下滑,尤其是混合型基金的灵活配置越来越小,说明更加风格化、定位清晰的基金是市场关注的焦点。在经济环境改善之前,a股短期内很难看到正确的趋势机会,而结构性机会只会给部分主题基金带来机会。节前交易量普遍清淡,投资者不妨埋伏在前期超卖的行业主题基金中等待时机。


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