「600071」人工智能战胜主观投入?如何保持量化投资的竞争力?五头量化私募

股票资讯  2021-05-01 21:45:38

在过去的两年里,量化投资行业经历了爆炸性的增长,私募数量超过了100亿大关,引起了市场的极大关注。

科技的发展给了投资更多的工具选择,很多量化私募也开始加大对人工智能和机器学习的投入。同时,市场上也存在很多问题,比如人工智能在投资领域能否战胜人类。量化投资如何保持可持续的竞争优势?如何解决超额收益的弱表现?

在第六届中国私募股权发展高峰论坛上,投资首席投资官、承启资产创始人何、茂源资本创始人郭、思启投资创始合伙人深入讨论上述议题,爱方资产CEO担任圆桌论坛主持人。

人工智能很难打败主观投资

叶展:随着科技的发展,阿尔法狗诞生后,人工智能在围棋、象棋、德州扑克等领域已经彻底打败了人类。人工智能会在投资领域打败人类吗?

马智宇:新时代,量化投资有新技术,但不能说我们打败了人类,也不能说我们主观上投资了,应该说各有所长。随着时间的发展,量化投资会显示出更多的优势。比如目前a股已经达到4000多股,信息流快,产生的数据量大,客观上要求我们使用新的投资技术对股票信息进行定价,包括高频交易。各种大数据的集成及其在人工智能中的应用会产生更好的效果。

何文琪:至少在投资领域,在可预见的未来,人工智能无法战胜人类。这个命题不是投资问题,是科学问题,也可能是哲学问题。人工智能是人类制造的,投资人工智能是人类设计的投资方式。现在的数据量如此之大,仅凭人的主观判断难免会受到个人能力的限制。利用人工智能技术,利用机器对这样的大数据进行大量的统计和分析,可以得出一定的结论,人工智能在中短期、中高频的大量股票投资中更有优势。但是人工智能一直没能在大方向和策略上做出一些判断。

郭:量化交易和主观交易各有利弊。量化交易就像查硬币,重复“小机会”,机器处理数据快,在这方面优势明显。越是长线投资,越像PE股权投资,数据少,所以没有办法通过数据分析找出规律,所以更多的是靠人的判断。

在成熟市场,量化交易的比例不断增加。2000年,美国十大资产管理公司中只有两家进行了量化交易。到去年,已经有七八家进行了量化交易。预计未来十年中国市场也会出现类似的变化。随着投资标的越来越多,大的交易机会越来越少,量化投资的优势会越来越大。

吴家齐:在我看来,人工智能或机器学习只是量化交易的方法之一,其背后的核心取决于用户的水平。我们做了一个统计。历史业绩超过5年的a股公募基金,基金经理不到20人,平均超额收益超过15%,明显低于量化指标提升策略。但这说明量化投资水平比主观好?我不这么认为。有特定的时间背景,方法论取决于使用它的人。

叶展:量化投资和人工智能在某些领域比人有优势,尤其是在处理大量标准化数据的时候,会比人更有效率和优势。但是在一些高维复杂的事情上,还没有达到人类的水平。所以无论是量化还是主观,还是有很好的发展空间。

人力和计算能力是量化投资的核心竞争力

叶展:随着大量资金涌入量化私募,市场竞争也在加剧,尤其是私募之间的竞争,这导致了军备竞赛。量化私募:如何长期保持竞争优势?

马智宇:在这个行业,最重要的是人。要想获得优势,就要加大投资和研究的投入,包括数据和计算能力,最重要的是人才的投入。一般招聘两类人才:

一、行业资深人才,重点是海外对冲基金工作经验。国内量化行业蓬勃发展,确实提供了很好的就业机会。希望招聘不同公司、不同背景的海外人才,取长补短;

二是从国内外招聘顶尖、优秀的毕业生,最后通过内部培训和团队培训,培养他们成为公司的骨干。

文琪:要在如此激烈变化的市场中保持竞争力,就必须对市场保持敬畏。有一本书叫《反原则》,里面提到唯一要坚持的原则就是不断变化。量化投资在国内处于快速发展阶段,很多策略有效,很多策略无效,要有敬畏之心。第二,要坚持学习,包括人力和计算能力。人力很重要,需要筛选和培训。在投资中,通过不断改进自己在市场上的模式、策略和方法,可以不断获得利润和超额回报。

郭:量化投资有一个特点,就是当一个因子被发现时,它就开始失效,越好的因子越快失效,因为根据它交易的基金越多。所以,量化研究没有止境。既要快速应对市场变化的节奏,也要不断加大对团队的投入。其实不像大家的感觉,量化交易是一个非常劳动密集型的行业,需要大量的科研人员和IT技术投入。小团队没有太多优势或生存能力。

吴家齐:为什么会有如此巨大的人力投入?其实核心还是希望迭代整个策略,优化,寻找新的因素。主观投资强调个人英雄主义,有非常好的投资者。对于量化投资,更多的是强调集体主义,需要打造一个非常好的团队,所以量化私募多集中在北京、上海、深圳等地,因为这些地方最容易招到最好的人才。

坚信量化投资

叶展:量化近年来发展迅速。量化基金占私募基金的15%。但从去年开始,量化投资也遇到了一些挑战,超额收益呈现微弱增长趋势。对此你怎么看?

马智宇:虽然量化投资的规模在过去几年里迅速增长,但作为一种投资,仍然存在一定的周期性波动。2020年美国市场波动较大,有明显回撤。其次,量化投资的市场竞争加剧,许多因素和信号逐渐淡化,效率不断下降。在长期的投资生涯中,必然会遇到大规模的回撤。

首先,技术上要有应对机制,及时检查回撤原因,无论是市场周期性、风险控制模型问题,还是因素信号失效,做出有针对性的应对,或者调整模型,或者有针对性的减仓。

其次,如果资产管理产品退出,需要及时与投资者真诚沟通,透明披露退出原因,以缓解投资者的焦虑。

第三,要坚信量化投资。看西蒙斯的传记,可以知道西蒙斯在投资史上也遭遇了大回撤。越难越要坚信方法论的信心,相信回撤是可以修复的。

何文琪:金融市场本身是不可预测的。即使是神话中的复兴基金和巴菲特,也可能还存在问题,量化上也有类似的情况。

一是加强风险控制,不要回撤太大。

二是策略的控制,即在不合适的时候先控制规模。

第三,要加强研究。我们所做的一切都是建立在科学基础上的,从数据分析到统计方法再到最后的交易。信念不仅是主观的信念,也是数据和数据分析的价值。

郭:去年上半年量化投资收益非常好,导致大量市场资金流入,超出了市场整体战略水平的承载能力,必然导致后续回撤。最近经常有人说“持股”。其实不同量化策略的机构买入的股票更接近。当一只基金面临赎回压力时,其他基金的净值也会下降。这在一定程度上也会导致市场优胜劣汰,让“投资和研究能力与基金规模相匹配”的管理者有更好的发展机会,形成长期竞争优势。

吴家齐:对于量化交易,稳定的策略可以适应相对较小的规模。这一年,我们可以做好管理一两亿元的工作。明年给一二十亿,肯定会有波动。其次,要管好投资者的预期。主观投资中5%回撤可能不算回撤。量化投资怎么算很大的波动?

另外,量化投资的背后是计算机工程。中国有最大的工程师奖金,所以量化行业会在中国蓬勃发展。当量化策略遇到回撤时,可以具体定位问题,解决问题。这就是量化的好处,可以改善过去犯的错误,避免错误的重复。这也是我们相信量化投资的核心原因。

相关报告:

李春雨:量化私募是资本市场的重要力量

头量化私募郝明投资遭遇“滑铁卢”,规模需谨慎

主基金加仓列表实时更新,在APP >中免费观看;>。

(文章来源:经纪中国)


以上就是600071人工智能战胜主观投入?如何保持量化投资的竞争力?五头量化私募的全部内容了,喜欢我们网站的可以继续关注岚仁股票网其他的资讯!

相关推荐

补票减弱,进军影视制作起步晚,猫眼娱乐如何打
作为影视发行商,猫眼娱乐(HK1896)面临多重挑战。公司营收渠道尚未实现多元化,过度依赖影视发行,导致疫情尤为严重。虽然想进军...
电婚网(603258.SH):减持期满后,两名高管未减持公司股份
点魂网络(603258.SH)公告,2021年3月3日,公司收到副总经理郝杰、首席财务官出具的《关于股东持股减持方案实施结果》财...
又有银行
今年以来,多家上市银行纷纷采取措施稳定股价。6月2日晚,长沙银行公告称,公司将在10个交易日内召开董事会,制定并公布稳定股价的具...
【观点】美股崩盘会持续吗?这可能只是开始
作为国际货币基金组织最新全球经济预测的一部分,基金组织自2016年以来首次下调了全球增长预测。国际货币基金组织(Internat...
松原股份:目前,公司已与吉利汽车部分新能源汽车合作
松原股份(300893)在互动平台上表示,目前公司已经与吉利汽车的部分新能源汽车合作。...
2020年中国农业银行不良贷款率小幅上升0.17个百分点。张青松表示,资产质量前景稳定
3月30日,中国农业银行(601288。SH;;1288.HK)宣布2020年运营:截至2020年底,农行总资产已达27.21万...
春秋航空可能在2020年成为中国主要航空公司中唯一盈利的航空公司
原标题:春秋航空还是2020年中国各大航空公司中唯一盈利的航空公司2020年,突发疫情给整个航空行业造成了重大损失。飞机越多,航...
中国债券市场将在税收、流动性、对冲工具等方面吸引约2800亿美元。仍然存在障碍
4月1日,全球三大债券指数之一的彭博-巴克莱全球综合债券指数(BGAI)宣布,将正式纳入中国国债和政策性银行债券,有望成为推动中...
高管减持排名:12股减持超过1亿元
近10个交易日,高管减持82家公司股票,共减持2.22亿股,减持金额42.43亿元。深交所披露的董股份变动数据显示,近10个交易...

标签列表

    友情链接