「横盘是什么意思」a股产业结构优化应为新经济企业增加“代表席位”

股票资讯  2021-05-01 16:56:15

张馨

近年来,随着中国经济的高质量发展和转型升级步伐的加快,a股市场上市公司数量迅速增长至4100家,内部结构发生了深刻变化。笔者认为,当新经济企业不断加入a股市场时,在重要指数的成份股中增加“代表席位”是自然的。

从调整上证50、上证180、上证380等指数样本的公告中不难发现,大部分被转出的人都是“重”的――权重占比例,资产规模重,商业模式重。这些公司有的在过去的规模导向发展模式中有优势,但在今天的质量维度考核中活力相对不足;拟转让企业大多资产较轻,客户粘性较强,其中科技类、消费类、服务类上市公司数量较多,符合中国经济新的发展阶段、新的发展理念、新的发展模式。

笔者认为,指数成份股的调整是适时的、必要的。一方面,近两年资本市场科技和创新属性的快速积累会得到更充分的展现,相关指标和成份股更能反映产业结构的变化。同时,资本市场是中国经济发展的枢纽。a股市场重要指标成份股对新经济企业的肯定,也传达了产业导向信号,可以鼓励新经济企业努力走向a股市场,形成共同发展的力量,真正成为实体经济优质发展的基础盘。

另一方面,如果重要指标的成份股不能完全纳入新经济企业和科技创新板证券,该指标将难以全面客观地反映a股市场引导的产业结构调整和上市公司转型升级,表现出一定程度的“指标扭曲”。特别是稳健运行一年多的科技创新板,完全有能力提供一些符合重要指标要求的成份股,将科技创新板的业绩与重要指标挂钩,实现“异域山河,同一个天气”。

此外,成份股的调整实际上在某种意义上“催”了a股市场的产能和产业升级——被转出只是表象,其核心是发展预期和市场活动的相对下降。

了解微观,重要指数及其成份股确实是感知市场变化和未来发展预期的最佳“观测点”,其覆盖面的合理性和代表性非常重要。我相信不断优化的指数成分可以更好地指导价值投资。


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